L'inflation core au Japon devrait rester sous la barre des 2% pour le quatrième mois d'affilée en mai 2026, selon un sondage Reuters auprès d'économistes. La Banque du Japon espérait un retour durable au-dessus de sa cible, mais les chiffres ne suivent pas. Du jamais vu depuis des mois. 📉
🔍 Que se passe-t-il ?
Les analystes interrogés par Reuters tablent sur une inflation hors alimentation fraîche qui reste coincée sous le seuil de 2% que la Banque du Japon vise depuis des années. C'est le quatrième mois consécutif où la dynamique des prix ralentit au lieu d'accélérer.
Au moment où on écrit, l'USD/JPY s'échange à 160.2656, reflétant la faiblesse persistante du yen face au dollar. La perspective d'un maintien prolongé des taux bas au Japon continue de peser sur la devise nippone.
💡 Pourquoi ça compte ?
Pour nous qui tradons le yen, c'est un signal clair. La Banque du Japon ne va pas normaliser sa politique de sitôt. Tant que l'inflation reste molle, impossible pour la BoJ de remonter ses taux ou de réduire son programme d'achats d'actifs massif.
Résultat : l'écart de taux entre le Japon et le reste du monde (Fed, BCE) reste béant. Le yen continue de se faire écraser, et l'USD/JPY grimpe tranquillement vers des niveaux qu'on n'avait plus vus depuis des décennies. Pour les importateurs japonais, la facture gonfle. Pour les traders, la tendance est claire.
📊 Notre avis
On reste bearish yen. Point final.
Tant que l'inflation core reste sous les 2%, la Banque du Japon ne bougera pas d'un millimètre sur les taux. Les minutes du dernier Conseil de politique monétaire montrent que les gouverneurs veulent des signes durables d'accélération des prix avant toute action. Or ces signes ne viennent pas. Le quatrième mois consécutif sous la cible, c'est un échec manifeste de la stratégie de relance monétaire. En Europe, la BCE surveille de près cette situation japonaise. Christine Lagarde a plusieurs fois mis en garde contre les risques d'un piège déflationniste similaire si la zone euro baissait trop vite ses taux. Pour le trader français qui suit l'EUR/JPY, c'est un point à garder en tête : le cross pourrait encore s'envoler si la divergence BCE/BoJ s'accentue.
On table sur un USD/JPY qui teste les 165 d'ici l'été si les chiffres de juin confirment la tendance. Pour le trader FR : reste long dollar contre yen, ou arbitre via l'EUR/JPY si tu veux limiter l'exposition directe au billet vert.
✅ À retenir
- L'inflation core japonaise reste sous 2% pour le quatrième mois consécutif
- La Banque du Japon ne peut pas normaliser sa politique dans ces conditions
- L'USD/JPY à 160.27 reflète l'écart de taux croissant Japon/reste du monde
- Le yen reste structurellement bearish tant que l'inflation ne repart pas
- EUR/JPY pourrait aussi s'envoler si la divergence BCE/BoJ s'accentue
Et toi, tu en penses quoi ? Tu joues la poursuite haussière sur l'USD/JPY ou tu attends un repli pour te positionner ?
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Source : Reuters, Banque du Japon
